6.28億成交！老牌鞋企正式易主！
曾與百麗、達芙妮并稱 “女鞋三巨頭” 的國貨品牌 Kisscat，其母公司天創時尚近日正式易主。
12 月 29 日晚間，天創時尚發布公告稱，已通過協議轉讓方式將 19.95% 股份作價 6.28 億元轉讓給安徽先睿投資控股有限公司，公司控股股東由此完成變更。
作為 1990 年代成長起來的頭部女鞋上市公司，天創時尚曾是百貨時代的 “柜面王者”。
旗下擁有 Kisscat、tigrisso（蹀愫）、ZSAZSAZSU（莎莎蘇）等多個知名女鞋品牌，巔峰時期全國門店數量超過 1900 家，年營收突破 20 億元，與百麗國際、達芙妮、星期六等共同撐起國內時尚女鞋市場的半壁江山。
然而，這家老牌鞋企的輝煌未能延續。公告顯示，自 2020 年出現上市以來首次虧損后，天創時尚業績持續低迷，截至 2025 年前三季度仍未實現扭虧，年營收已從 20 億元滑落至 10 億元區間。
2024 年，公司因財務報告和內控審計被出具非標意見，股票被實施退市風險警示，直至今年才成功 “摘帽”，期間還多次因信息披露不合規被監管部門責令改正。
市場端的衰落更為直觀。歐睿國際數據顯示，近六年來 Kisscat 在國內女鞋市場的份額持續萎縮，2025 年的市占率已不足 2020 年的一半。
門店數量也大幅縮減，從 2019 年的 1931 家銳減至 2025 年 6 月底的 874 家，其中主品牌 Kisscat 門店從 935 家收縮至 464 家。
如今在各大城市的核心商圈，Kisscat 的身影已難覓蹤跡，線下渠道仍以傳統百貨商場為主，占比超八成，與購物中心等新興渠道的布局脫節。
天創時尚的困境，是傳統女鞋行業遭遇變革的縮影。2014 年以來，電商崛起分流線下客流，運動休閑風潮沖擊時尚女鞋市場，加上產品同質化嚴重等問題，讓老牌鞋企們舉步維艱。
歐睿國際數據顯示，中國女鞋市場規模 2022 年同比下滑 10% 跌破 2000 億元，雖逐步回升，但 2026-2028 年預測年平均增速僅 0.3%，行業增長陷入停滯。
為擺脫困境，天創時尚曾嘗試多條轉型路徑。2017 年，公司以 8.78 億元收購移動互聯網營銷公司小子科技，試圖構建 “時尚 + 互聯網” 產業平臺，卻因大額商譽減值導致 2020 年巨虧 4.6 億元，最終于 2024 年關停小子科技業務。
同期，公司雖提出聚焦爆品、開拓運動時尚品類、加碼線上等改革方向，但落地成效有限，主品牌產品迭代滯后于市場潮流，渠道轉型步伐緩慢。
此次接盤的安徽先睿，背后是主營汽車軸承零部件的寧波慈興集團。
外界猜測，慈興集團的精密制造技術或可賦能天創時尚的智能制造升級，目前天創時尚自產比例達 87%，且在推進生產線數智化改造。
不過根據公告，安徽先睿在未來 12 個月內暫無處置公司資產和業務的計劃，36 個月內也無注入自身資產的安排。
鞋服行業品牌戰略咨詢專家程偉雄表示，運動休閑化和全渠道化是不可逆轉的市場趨勢，傳統鞋履品牌難再恢復往日規模。
新股東的入主，究竟是助力天創時尚重啟鞋履業務改革，還是另有資本布局，仍需時間觀察。
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